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假如吉利减持戴姆勒股票,是如何操作的?
发布时间:2019-10-09
 


回顾事件发展


2019年1月11日16:07,华尔街日报:吉利拟减持超过一半的戴姆勒股份(彭博)。


2019年1月11日16:37,吉利控股官网: 作为戴姆勒股份有限公司(以下简称“戴姆勒”)的长期战略投资者和单一最大股东,浙江吉利控股集团有限公司没有减持戴姆勒股份的计划,所持有的戴姆勒股份不变。


2019年1月11日晚,某自媒体发表了一篇题为《2019第一个黑天鹅——被投行忽悠高位接盘的吉利要爆仓了》,文章已删除。


最近,各媒体的文章基本聚焦在上篇自媒体文章的延伸,如吉利采取何种领子期权交易、领子期权交易是怎么样的,会不会爆仓,吉利业绩下滑、汽车行业下滑、吉利股价下跌、戴姆勒股价下跌等问题,没有给出实质性的结论,吉利需不需要减持戴姆勒?


吉利能够成为戴姆勒第一大股东已非易事(可参考大吉大利的并购之路一:为何吉利收购戴姆勒可以成功?),为何不到一年的时间就需要减持呢,不合常理。新闻媒体给出的主要理由是爆仓


01.吉利是否爆仓


可参考的一家企业是海航,但是大家普遍认为两者关联不大,海航是由于国家政策等原因,吉利具有红色象征,监管政策方面不存在问题。吉利正式由于德国和中国监管层面不存在问题的原因才成功入驻戴姆勒第一大股东的位置,这也是国内企业并购国外企业最大的不确定性之一。


海航最近一直在减持德意志银行的股份,可是你知道其在减持德意志银行股份过程中也运用了领子期权类衍生品交易工具?


2017年5月2日,海航已累计购入德银20.6亿股发行股票中的2.047亿股,持股份额达到9.90%,跃居为德银第一大股东。2018年1月18日,海航集团董事局主席陈峰公开承认公司出现流动性难题。2018年6月,有外媒引述德意志银行公布的监管文件指出,海航集团对德意志银行的总体持股比例已从7.96%降至7.64%,其中直接持股比例从5.45%降至3.69%,通过期权的持股比例从2.51%升至3.95%利用期权保持持股比例尽量增加,减少直接持股,原因就是期权持股比例消耗资金量少,并且这种期权工具组合成熟稳定(大吉大利的并购之路三:资金哪里来?,不然按照自媒体的文章思路,为何海航在回笼资金阶段需要利用衍生品放大杠杠与增加风险敞口呢?当然,有可能为了掩人耳目,不过对于这种成熟的证券市场来说并不起多大作用,反而增加了国内媒体对其出售海外资产不信任。

德意志银行股价,自2017年2月收购至今,周k。


海航在持有及减持过程中,德意志银行股价也处于下行阶段股价下跌超过53%,而并没有新闻报道海航减持德意志银行爆仓的新闻出现,可见戴姆勒股价下跌导致吉利爆仓并不具说服力!

戴姆勒股价,自2018年2月收购至今,周k,下跌超55%。


02.事件为何爆发?


第一,汽车行业下行,吉利销售下滑,顺势爆款文章容易关注;第二,有海航、复星、万达等企业海外大肆并购的背景,与吉利形成鲜明对比;第三,消息发布于华尔街见闻,真实性得到一定保障,而吉利半小时后就辟谣,由此引发的联想不断增加;第四,中石化子公司被投行高盛“忽悠”做期货衍生品造成亏损金额还不明朗;最后,吉利本身具有话题性(收购戴姆勒沃尔沃、资金并购安排及吉李书福本人的话题等等)。这些事件,组成了一个吸睛的题目与文章,引发了读者的关注,而在以上事件的影响下很容易被文中的逻辑所带动,简单的事件联想,简易的结论——爆仓!


03.吉利是否需要减持?


吉利官网的回复是:没有减持计划,所持股份不变。


从吉利2018.2.24日公布一天完成戴姆勒第一大股东的身份转换后,与戴姆勒已经展开合作(可参考大吉大利的并购之路二:吉利并购如何?),合作进行的同时减持股份会影响合作的顺利进行,而比亚迪与戴姆勒的合作就一直未开展实质性工作;另一方面戴姆勒股价从收购至今已经下降了55%,目前价格对其买入价格来说已经是很高了,据华尔街见闻报道显示消息来自彭博,彭博是否只说了一半的情况,那另一半情况是怎么样的?以下内容只是推测


第一种情况主动行为吉利作为戴姆勒的长期战略投资者和单一最大股东,没有减持计划,所持股份不变。但是在戴姆勒股价下跌超过50%以后,其是否有换仓需求持仓成本大,换仓一半低价股份,保持股份不变,没有减持股份,而持仓成本变低。


第二种情况被动行为:融资领口衍生品工具触发协议设定的股份价格而被动减持后又增持同样的股份,保持所持股份不变。


这也许就是新闻所说的一半消息,与吉利补充的另一半消息。


关联文章:

  1. 大吉大利的并购之路一:为何吉利收购戴姆勒可以成功?

  2. 大吉大利的并购之路二:吉利并购如何?

  3. 大吉大利的并购之路三:资金哪里来?


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